【钴锂镍峰会】麦格理：全球不锈钢需求强劲是带动镍价的主动力

三届“上海钴锂镍峰会”在浙江衢州盛大开启，会上来自麦格理银行的资深分析师赵英向女士对海外镍产业链发展及大宗商品走势分析，她表示，现货镍市场正在趋紧，预期现货溢价大幅上涨；同时全球不锈钢市场强劲需求仍然是带动镍价提升的主要动力。镍价在2016至2017年波动很大 现已破局自2016年起，镍价已从8000美元/吨左右升至14150美元/吨的峰值。在过去两年中，受供应削减和需求复苏多重因素推动价格的增长。许多价格波动主要是由于政府对菲律宾和印尼镍矿出口的政策波动造成的。最大的不确定因素是印尼产量的变动。现货镍市场正在趋紧 现货溢价大幅上涨现货溢价大幅上升，反映出大型生产商需要从市场购买，以弥补自身生产的损失。

 原因：（1）LME镍阴极库存持续下跌、强劲的需求增长。 

           （2）在2018年，镍电池的需求将会持续上升。不锈钢市场与强劲的工业生产密不可分蓬勃发展的全球经济增长指标正支撑着不锈钢和镍需求市场，已经有人开始担心增长将达到峰值。最新的PMI仍有扩张趋势，但环比的增速下降表明不锈钢前景的增长较弱。不锈钢价格与前景美国：美国特朗普征收25%的进口关税可能会使美国的不锈钢价格在短期内上升。亚洲：由于印尼和中国的产能过剩问题，不锈钢在亚洲的价格被迫走低。欧洲：在亚洲出口的压力下，美国不锈钢的高价格已逐步转移到了欧洲，欧洲价格会在短期内上升，长期来看收到亚洲不锈钢低价冲击，价格会有所降低。中国：2016年中国净出口占总产量超过15%，2018年预计出口占比降至10-11%，这将导致中国不锈钢的生产和出口的压力。需要指出的是，300系列不锈钢近年来增长强劲。中国青山在2017年在印尼增加了200万吨的熔融能力。而印尼的出口将取代其他地方的产能。净出口减少利润缩减镍电池将是一个潜在的巨大增长区域目前，不锈钢对镍的需求仍然占主导地位，但是近几年电动汽车电池中镍的增长迅速，表现相当抢眼。预计到2022年，镍在电池中的使用量将从2016年的略低于4%，猛增至11%，年平均增长率达20%以上。如果继续维持这种势头，到2025年镍电池将达到15%的市场占有率，整个镍业的格局也会随之发生变化。供应方面：镍豆是做硫酸镍的理想原料，硫酸镍又主要用于制作镍电池。LME交易所数据显示，2017年镍豆的产量从之前的6.6万吨上升到29.2万吨，这表明在今后的今年里，镍豆的供应量完全可以满足市场需求。但是与此同时，因为很多原料生产商绕过LME交易所直接与下游生产商交易，导致镍豆的股价不断下跌。 

供应端相关消息：1.近几年，很多产镍的硫化矿被关停，这其中包括为诺里尔斯克、淡水河谷、嘉能可和金川冶炼厂等企业提供原料一些厂商。2.印尼镍矿石出口商也被禁令对中国出口，今年出口将全部恢复。3.淡水河谷公司报告说，由于资本投资持续削减，可能在2018年进一步产能。如果镍价持续上涨超过13000美元/吨，其中一些产能可能重新开放。前景的展望（1）随着市场从2016年的盈余转向赤字，镍价将回升。（2）在供应更紧缩的市场中，溢价增长势头强劲。（3）全球不锈钢市场蓬勃发展，但印尼的生产造成了短期供应过剩。（4）印尼镍矿石供应增加是市场复苏的一个因素，但被主要供应商的大量供应短缺所抵消。（5）电动汽车的镍电池的需求增速将在2020年后对市场产生重大影响，但电池级镍的短缺会随之出现。（6）对2018年镍的定价，仍需继续关注镍矿、镍生铁和不锈钢三个板块。