去杠杆效果渐显 中铝集团负债大降一千亿

5月13日，新京报记者自上海清算所看到的中铝集团2018年度第八期超短期融资券募集说明书显示，这一铝业巨无霸去年归属净利润亏损扩大，报28.97亿元。募集说明书显示，2015-2017年，公司净利润分别为-53.58亿元、-5.80亿元和11.88万元，归属于母公司所有者净利润分别为-53.49亿元、-18.77亿元、-28.97亿元。受到近年来电力等能源价格大幅度上涨的影响，公司生产成本有较大幅度提高，如果未来国家进一步调高电价，将会对公司经营产生不利影响。

公开信息显示，中铝集团是我国国内有色金属行业的最大生产企业，目前已经成为全球第二大氧化铝生产商、全球第三大电解铝生产商、铝加工材产量世界第五，亚洲最大、装备水平最高的铝加工基地，综合实力成功跻身于世界三大铝业公司。2016年，中铝集团氧化铝产量为1,203万吨，占国内市场份额的19.75%，电解铝产量为295.00万吨，占国内市场份额的9.26%。然而，在国际金融危机以来，铝业成为受到重创程度最大的行业之一，作为行业老大的中铝常年陷于亏损状态。 2014年10月，葛红林被任命为中铝董事长，自此开始了扭亏之路。今年4月，中国铝业召开2018年一季度业绩考核约谈视频会，对一季度未完成成本目标的部分企业进行了集体约谈。

此番中铝亏损扩大，正值铝业在去产能政策影响下快速复苏。中铝集团在募集说明书中称，2016年我国氧化铝和电 解铝整体呈供不应求状态。原铝价格表现明显超出市场预期，国内外铝价呈现震荡上行的趋势。根据安泰科统计，截至2017年底，中国电解铝总产能达到4490万吨/年，较上年增长3.9%，增幅下降7.1个百分点，创近十年来最低增速，显示出铝业产能过剩问题有所缓解。而和中铝集团业绩的剧烈波动有所不同，中铝集团旗下上市平台中国铝业业绩靓丽。

3月22日，中国铝业发布2017年报显示，2017年归属于母公司股东的净利润为 13.78亿元，同比增盈10.1亿元。　　扣除非经常损益之后，中国铝业2017年盈利7.83亿元。东方财富网数据显示，这是2011年以来，中国铝业扣非后净利润首次出现全年盈利。中国铝业表示，增盈原因主要是受益于供给侧结构性改革，公司主要产品毛利大幅增加。

虽然归属净利润亏损有所扩大，但中铝集团的去杠杆效果显着。募集说明书显示，近三年及一期末，中铝集团资产负债率分别为 85.62%、83.88%、63.26%和 63.86%，2017年以来降幅大幅下降超过 20%。以负债规模计算，近三年及一期末，中铝集团的负债总额分别为4168.29亿元、4377.32亿元、3361.09亿元和3398.96亿元。中铝集团表示，主要是因为公司供给侧改革以及“降杠杆”带来的负债大幅下降以及其他权益工具增加导致的资产负债大幅下降。

2017年11月，中国铝业发布公告，引入华融瑞通、中国人寿、招平投资、中国信达、太保寿险、中银金融、工银金融和农银金融8家投资者，通过“债权直接转为股权”和“现金增资偿还债务”两种方式，对公司所属包头铝业、中铝山东、中州铝业和中铝矿业4家全资子公司合计增资126亿元。今年1月，中国铝业公布资产重组预案，拟采用发行股份购买资产的方式，向上述8名交易对方收购其增资后合计持有的包头铝业25.67%股权、中铝山东30.80%股权、中州铝业36.90%股权和中铝矿业81.14%股权。重组完成后，标的公司将成为中国铝业的全资子公司，交易标的资产预估值总计约127.04亿元。今年4月，中铝在官网公布，中债资信将中国铝业集团有限公司主体信用等级调升至AA+，评级展望为稳定。