中色铜产业月度景气指数报告（2018年4月）

2018年4月，中色铜产业月度景气指数为24.84，较上月下降1.97个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为90.18，较上月下降2.45个点；一致合成指数为58.76，较上月下降2.62个点（近13个月铜产业月度景气指数如表1所示）。中色铜产业月度景气指数监测结果显示，铜产业景气指数有所回落，目前位于“正常”区间运行。景气指数位于“正常”区间运行中色铜产业月度景气指数显示，从2017年11月起铜产业月度景气指数持续回落，4月较上月回落1.97个点，仍位于“正常”区间运行。

中色铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。4110812 (1)由中色铜产业月度景气信号灯可见（见图2），2018年4月，在构成中色铜产业月度景气指数的9个指标中，除电力电缆位于“偏冷”区间外， LME铜结算价、M2、进口量指数、投资总额、房屋销售面积、铜生产指数、主营业务收入、利润总额均位于“正常”区间。4110813 (1)先行合成指数微幅回落2018年4月，中色铜产业先行合成指数为90.18，较上月下降2.45个点（见图3）。在构成中色铜产业先行合成指数的6个指标中，4涨2降。其中同比增长的4个指标中，LME铜结算价同比增长19.00%、M2同比增长8.96%、商品房销售面积同比增长1.51%、铜产业投资总额同比增长1.40%。同比下降的2个指标中，进口量指数同比下降2.97%、电力电缆同比下降11.91%。4110814 (1)产业运行态势分析2018年4月，LME当月期和三个月期铜均价分别为6838美元/吨和6878美元/吨，同比分别上涨20.03%和20.10%，环比分别上涨0.63%和0.66%。

SHFE当月期和三个月期铜均价分别为51042元/吨和51000元/吨，同比分别上涨10.65%和9.59%，环比分别上涨0.92%和下跌0.91%。4月铜产业消费虽然有所回暖，但产量、进口量同比有所增长，产业整体依然呈现小幅过剩格局。此外，国家对废铜等进口限制愈发严格，导致市场废铜供应持续紧张，精废价差较窄。铜产业在当前价格及环境下，生产经营平稳，产业整体经营情况尚可。从数据上看，2018年1~3月中国房地产投资2.1万亿元，同比增长10.4%。空调产量4853.6万台，同比增长13.6%。1~3月份虽然汽车产量713.1万辆，同比下降2.6%，但新能源汽车尤其是纯电动汽车销量同比增长明显。生产方面，2018年一季度精炼铜产量220.7万吨，同比增长8.67%；其中矿产精炼铜157.6万吨，同比增长10.01%。铜精矿产量34.3万吨，同比增长7.13%。铜材产量367万吨，同比增长10.52%。从未来发展趋势上看，2018年废铜进口将受到抑制，国内废铜供应持续紧张。此外，在目前废铜持货商对后市废铜供应紧张压力加大的预期下普遍惜售，废铜供应紧张的趋势难以得到缓解，产业原料供应压力加大。新能源汽车方面，在当前国家一系列鼓励新能源汽车发展政策推动下，市场对新能源汽车未来产销量充满预期。由于新能源汽车用铜量是普通汽车的2~3倍，因而在一定程度上能带动部分铜消费，但在乐观的同时也应看到，新能源汽车单辆平均用铜量在70kg左右，因而从总量上看对铜的消费难有强力支撑。短期看，铜产业仍将保持平稳运行的格局，因而预测未来铜产业仍将在“正常”区间运行。